步入“小4”时代 货基现金管理工具属性凸显

在资金面相对宽松的背景下，银行理财、理财债基收益全面下调至5%水平，并且，货币基金已经整体进入“4”时代，互联网“宝宝”货基平均七日年化收益率回落至4.6%。业内人士分析，未来理财产品将长期维持在这个正常收益水平，货币基金的现金管理工具属性将大于投资属性。

理财产品收益集体回调

资金面相对宽松的背景下，银行理财、理财债基、货币基金等理财产品近期的收益率全线下调，回归正轨。

据银率网统计，上周共有702只银行理财产品发售，平均预期收益为5.07%，环比下降0.05个百分点。投资期限为1个月以内的理财产品，平均预期收益率为4.31%，环比下降0.64个百分点。从最近两周的统计数据来看，银行理财产品已经回归到原有轨道。

资金价格逐步回归常态，货币市场基金整体收益也进入“4时代”。据同花顺iFinD数据，上周货币基金七日年化收益率均值为4.29%，截至7月14日，七日年化收益率均值降至4.27%，仅有10只左右的货币基金收益在5%以上。另据金牛理财网统计，在互联网系、基金公司系和银行系三大类理财产品中，截至7月14日，互联网系“宝宝”货币基金平均七日年化收益率已经降至4.6%，不过，仍在三类中居首。

近两周，理财债基收益率也出现下行。海通证券数据显示，上周短、中、长期理财债基对应年化收益分别为5.06%、4.47%和4.89%。根据金牛理财网数据，截至7月14日，理财债基平均七日年化收益率也只有5%。

货基性价比较高

研究机构认为，未来资金面将维持相对宽松，因此，理财产品的收益率会逐步回归合理水平。关于货币基金，其作为现金管理工具的属性会更加突出。

就目前货币市场的供求关系来看，银率网分析师认为，理财产品在接下来的一段时间中，不会有特别“出彩”的表现，下一个理财产品收益率爆发点应该在九月中下旬。

货币基金方面，国金证券表示，相对于其自身的高流动性及安全性而言，即便是4%左右的收益水平，对于手中暂时有闲置资金且资金流动性有较高要求的低风险偏好者来说，作为活期存款的替代产品，货币基金仍不失为一种较高性价比的投资标的。海通证券也认为，资金面未来长时间维持略松概率较大，货币基金的现金管理工具属性优于投资属性。

尽管理财债基在绝对收益水平上略优于货币基金，但货币基金在流动性方面明显更胜一筹。不过，国金证券表示，长期来看，在货币基金收益逐步向合理水平回归过程中，短期理财债基的相对价值将相应有所提升，而且，更宽的投资范围、更高的回购比例限制，以及类封闭的运作特征都会为其获取较高收益助力。