扬州瘦西湖叩门新三板：仅靠卖船票年入3000万

　　江沆垂杨接残芜，雁齿虹桥俨画图。也是销金一锅子，故应唤作瘦西湖。曾经乾隆下江南必游的扬州瘦西湖，如今也悄然搅动资本市场，想要在众景区股中分得一杯羹。12月2日，江苏瘦西湖文化旅游公司向股转提交挂牌材料，申请挂牌新三板。截至目前，共有九家景区相关股挂牌新三板。

　　不过，申请挂牌的瘦西湖文化旅游公司并非瘦西湖景区，而是依托扬州市瘦西湖风景区水域、古运河等水域，为游客提供各种类型的水上游船观光服务企业。其中，瘦西湖旅游发展集团有限公司持有公司62.5%的股份，为公司第一大股东；公司实际控制人为瘦西湖管委会，瘦西湖管委会为扬州市人民政府的派出机构。

　　2015年9月，瘦西湖旅游通过公开招标的方式，与扬州蜀冈-瘦西湖风景名胜区管委会经济发展局签订了经营服务许可(权)承包合同，获得了景区内游船独家经营权，承包期限共20年。

　　不靠门票，不靠周边，仅仅靠卖船票为生的瘦西湖旅游盈利能力依然令人吃惊。数据显示，瘦西湖旅游2014年、2015年、2016年1-9月的营业收入分别为3235万元、3658万元、3320万元，净利润分别为335.71万元、458.89万元、821万元。其中，船票收入分别占当期营业收入的100%、99.69%、96.74%。

　　划船一天收入10万元，这就是江苏瘦西湖的魅力。

　　主营业务很单一，但是仍然很赚钱，是大多景区股的共性。

　　目前，挂牌新三板的九支景区股是，火焰山(835453)、清园股份(836986)、武当旅游(836374)、恐龙谷(832421)、白鹿温泉(835976)、西域旅游(832461)、碧螺塔(833194)、喀纳斯(834246)、丽江文旅(835156)等。

　　在这9支景区股中，多家公司仅运营景区一项业务，比如武当旅游承包景区客运业务，所以整体规模并不算大，其中资产总额最大的为白鹿温泉(835976)，其资产总额已达7.87亿元，资产规模最小的要属火焰山(835453)，资产总额为1799.89万元，另外还有碧螺塔(833194)和丽江文旅(835156)资产规模也在亿元以下。

　　仅靠船票收入，背靠瘦西湖大树，公司的收入也逐年稳步提高。但是公司对瘦西湖航线的依赖程度较高，一旦瘦西湖风景区经营政策调整，或对游客的吸引力下降，公司的营业收入将面临大幅下滑的风险。而且，收入单一，受季节和天气影响较大、一定程度上“看天吃饭”也是绕不过去的经营风险。

　　所以，瘦西湖也开始居安思危。公司将瘦西湖航线和古运河航线的运营经验，成功应用到新开设的宋夹城航线和大运河航线中，虽然收入贡献较低，但公司表示预计未来将对该航线进行战略性调整，以扭转目前的局面；2016年，也开始与部分旅行社深入合作，以期增加游客量；如今还要申请挂牌新三板。

　　据公开转让说明书显示，游船运营前期需要大量资金购买船只，后期养护费用及人工支出也非常大，需要有雄厚的资金实力，否则难以为继；报告期内，公司员工薪酬支出占经营成本的比重为59%-67%左右；同时，公司还要全力提升自身的营销宣传能力。而这一切，都离开资本的支持，这也是旅游企业接触资本市场的直接目的。

　　目前来看，已挂牌的9家景区，均为基础层，其中清园股份和西域旅游两家景区公布了定增计划，西域旅游计划定增1亿元，清园股份计划定增2000万，其余景区均没有定增计划。

　　靠卖船票叩开资本市场大门的瘦西湖，能得到新三板投资人的认可吗？

　　综合：读懂新三板、易三板

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