下月定增解禁市值逾650亿元 定增“破发”个股迎交易机会

定增股密集解禁短期利空市场。 新华社发

限售股解禁意味着产业资本手中可以出售的股票更多，而大量解禁股的存在，往往也会对市场上行构成较大压力。据统计，今年全年预计将有约2.17万亿的限售股解禁，而定增解禁金额或达到1.15万亿元。同时，经历了1月份2220.40亿元的解禁高峰后，6月份由定增限售股拉动的解禁高峰有可能再度到来，且主要集中在房地产、汽车、有色等行业。

6月定增解禁迎来小高潮

根据西南证券研报统计数据显示，2016年全年将有约2.17万亿的限售股解禁，低于2015年的3.25万亿。但从解禁类型看，2016年定增解禁金额约达到1.2万亿元，高于2015年。

在经历了1月份2220.40亿元的解禁高峰后，后期或还将迎来三轮解禁高峰期，分别为6月份和11、12月份。其中，6月份、11月份的解禁高峰期主要由首发原股东限售股份拉动，而12月份的解禁高峰期则主要由定向增发机构配售股份拉动。但由于首发原股东在限售解禁后，集中大幅抛售的概率不高，因此，定增解禁会成为制约市场的重要压力。

数据显示，今年6月份，即将有广博股份、东方明珠、界龙实业等27家上市公司定增限售股迎来解禁期，解禁市值或高达657.91亿元。7月至12月则分别有32家、27家、37家、15家、50家和79家上市公司定增限售股迎来解禁期。

就行业而言，2016年全年计算机、化工、房地产等行业解禁金额较高，计算机全年解禁金额达1432.2亿元，而化工和房地产则分别为1153.5亿元、711.1亿元。其中6月份房地产、汽车、有色等行业解禁金额较高，12月份计算机、机械设备、传媒等行业解禁金额较高。

事实上，“定增”主题今年之所以受到较多市场关注，一方面是因为今年资本市场波动较大，参与定增成为越来越多的投资者获得相对稳定收益的一种选择；另一方面，在首发融资时常受限背景下，定向增发已经成为目前A股上市公司股权融资的最主要途径。

根据统计数据，在去年1.52万亿的股市总融资规模中，定增规模达到约1.36万亿，占比近九成。由于去年定增规模较大，也就意味着今年则定增解禁较多，市场担心其对市场形成的压力，尤其是那些杠杆资金参与的定增则更令人担忧。

无独有偶，中金公司也预计，在今年余下的月份中，6月、12月定增解禁规模相对高。从历史上看，定增在实施后一年解禁，对股价平均会形成约5至10个百分点的负面影响。

同时，有分析人士也表示，解禁量与股市行情走势之间的关系较为复杂：在牛市阶段，定增解禁量与两市行情关系不明显，但在震荡弱势阶段，定增解禁量与市场行情呈较强的负相关关系。从历史数据观察，定增解禁与减持存在强相关性，当解禁市值达到高峰的时候，减持行为也比较严重，而解禁市值较小的时候，减持行为发生的概率则相对较低。