软商品领衔 春节外盘多红盘

春节长假期间，日胶闪崩、原油多仓破纪录等，令外盘大宗商品 市场总体不太平静。具体而言，伦敦金属交易所(LME)三个月镍期货合约上涨4.90%，涨幅位居各品种之首，棉花、橡胶和白糖等软商品期货品种全线上扬；而马来西亚棕榈油期货、LME三个月铅、芝加哥豆类期货等小幅下跌。

国际市场上最令人关注的就是美国新总统特朗普。其“新政”备受全球瞩目，金融市场亦随之起伏。

有色金属走势分化

有色金属六兄弟表现迥异，三个月镍大涨4.90%，涨幅远高于第二位的白银期货(涨幅为3.79%)，三个月锌也取得了1.22%的涨势，而其他金属品种则全线下跌，三个月铅跌2.48%。以龙头品种伦铜为例，截至北京时间2月2日16:00，伦铜价格为5970美元/吨，与节前基本持平。春节前最后一个交易日上海电解铜现货对当月合约报贴水220-贴水120元/吨，平水铜成交价格47250-47530元/吨均价47390元/吨。库存方面，2月1日LME铜库存26.1万吨较节前减万吨，纽约商品交易所(COMEX)铜库存为9.3万吨较节前增3068吨。

持仓方面，截至2月3日，LME基金持有的期铜净多仓较前周微增628手至68796手，基金总计持有期铜多仓12.6万手，空仓5.8万手。截至1月24日当周COMEX铜净多头头寸增加16181手至91191手，净多仓连增三周。

有分析认为，国内春节假期过后，下游陆续开工有利于需求恢复，国外矿山的罢工以及南美天气干扰将产生持续供给利多影响，预计铜价表现或偏强，可以多头思路操作。

天然橡胶大幅震荡

春节期间，国际原油期货在每桶53美元附近震荡，美联储宣布维持基准 利率不变，美元跌破100点，外盘橡胶期货市场亦随之大幅波动。1月27日，东京商品交易所(TOCOM)橡胶期货飙升5%，连续第三个交易日大涨；而在1月30日惊现闪崩，从371点跌至338.8点，跌幅一度超过8%。据悉，东京工业品交易所内部发文调查橡胶资金关联账户，引发日胶多头资金减仓出逃；同时泰国政府2月14日将再度抛储10万吨天胶，连续两次抛储基本抵消了泰国南部产区1月洪水造成的减产。

截止到2月1日，日胶主力合约、新加坡TSR20近月合约和泰国产区原料胶水的价格已经基本回落春节前的水平，而原料胶片和杯胶价格依然较高。

有分析认为，整体来看，泰国连续抛储弥补了1月洪水对供应带来的影响，但合成胶和下游需求预期对天胶的短期支撑依然存在。目前东亚丁二烯价格依然在3000美元之上，节日期间石油石化库存上升，但成本依然在高位，合成胶价格短期难有下跌空间。一季度是重卡销售的旺季，下游天胶需求预期维持在较高水平。国内节日期间日胶大幅动荡不排除对节后沪胶开盘造成短期影响，但沪胶向下空间有限，短期维持偏强格局。